¿Cuál es mi perfil de riesgo al invertir en bolsa y cómo identificarlo?

En este artículo se exploran las diferencias de los tres tipos de perfiles de riesgo más comunes al momento de invertir en Bolsa. Reconociendo sus características y ejemplificándolos para que los lectores puedan reconocer a cuál pertenecen. 

Generalmente, cuando las personas desean invertir, lo primero que se hace es clasificarlas entre conservador, moderado y agresivo. Es importante caer en cuenta que cuando se aplica esta clasificación se están hablando de tolerancia a la volatilidad, no al riesgo.  

Identificar tu “perfil de riesgo como inversionista” es un paso clave antes de invertir en bolsa. Conocer si tienes un perfil conservador, moderado o agresivo permite comprender mejor tu disposición a asumir pérdidas, evaluar oportunidades de inversión y tomar decisiones acordes con tus objetivos financieros.

¿Cuál es la diferencia entre riesgo y volatilidad al invertir? 

• La volatilidad se refiere a la fuerza con la que los precios suben y bajan. Esto solo es una preocupación a corto plazo. 
• El riesgo es algo muy diferente, se refiere a la posibilidad de presentarse una pérdida permanente (que baje el precio y nunca vuelva a subir). Esta es la principal preocupación para alguien que invierte a largo plazo. 

Clasificación de la tolerancia al riesgo  

Para evitar la confusión, veamos cómo podemos clasificar al inversionista en cuanto a su tolerancia al riesgo (posibilidad de que se presente una pérdida permanente de mi dinero). 

1. Inversionista Conservador: “Quiero minimizar la posibilidad de perder dinero.” 

Busca que equivocarse no sea demasiado caro. Normalmente exige: 

• Empresas rentables y con ventajas competitivas. 
• Nivel de deuda muy bajo. 
• Flujo de caja relativamente predecible. 
• Negocios sencillos de entender. 
• Poca dependencia de que el futuro salga exactamente como se espera. 
• Además, exigirá un amplio descuento (margen de seguridad) para tomar la decisión de compra. 

Este es el enfoque más cercano a la idea de “primero proteger el capital y después buscar rentabilidad”. 

2. Inversionista Moderado: “Acepto incertidumbre si la relación riesgo/retorno es suficientemente buena.” 

Acepta algo más de incertidumbre a cambio de un mayor potencial de rentabilidad. Generalmente invierte en: 

• Empresas cíclicas. 
• Empresas temporalmente impopulares. 
• Negocios con problemas solucionables. 
• Empresas con algo más de deuda. 
• Sectores sometidos a ciclos económicos. 
• Situaciones donde el mercado está siendo demasiado pesimista. 
• Naturalmente, exigen un descuento mayor para tomar la decisión de compra. 

El inversionista moderado diría “existe riesgo de que mi valoración sea incorrecta, pero el descuento es suficientemente grande para compensarlo.” 

3. Inversionista Agresivo: “Acepto una alta incertidumbre porque el retorno potencial (no garantizado) compensa ampliamente el riesgo.” 

Aquí el inversionista está dispuesto a entrar en situaciones donde la incertidumbre es mucho mayor. Puede buscar: 

• Turnarounds. 
• Empresas profundamente cíclicas. 
• Empresas muy castigadas. 
• Situaciones especiales. 
• Empresas con problemas financieros. 
• Negocios que podrían multiplicar su valor solo si se produce un cambio importante. 
• Para tomar de decisión de compra aplica un descuento muy amplio. “A mayor riesgo, mayor descuento exigido”. 

Es importante percatarse de que en esta clasificación no se hace ninguna mención de la volatilidad que pueda tener la respectiva acción, ya que estamos hablando de la tolerancia al riesgo, no a la volatilidad. 

¿Se puede ser simultáneamente conservador en la toleración al riesgo y agresivo en la tolerancia a la volatilidad? 

Sí, de hecho, es muy común. Por ejemplo, un inversionista conservador en cuanto a su tolerancia al riesgo (pérdida permanente) buscará: 

• Empresas muy sólidas y predecibles. 
• Poco endeudamiento. 
• Flujos de caja estables. 
• Negocios fáciles de entender. 
• Márgenes de seguridad muy grandes. 
• Poca probabilidad de pérdida permanente de capital. 

Simultáneamente, ese mismo inversionista podría ser agresivo en cuanto a su toleración a la volatilidad, dado que se ha enfocado en invertir solo en empresas de gran calidad. No le preocupa que el precio caiga; de hecho, se alegra cada vez que cae porque sabe que es una oportunidad para comprar barato. 

Un ejemplo de esta frecuente combinación es una persona que diría “únicamente invierto en acciones de empresas con fuertes ventajas competitivas y excelente desempeño financiero (alta generación de flujo de caja y no sobreendeudadas). Me encanta cuando los precios de estas empresas bajan ya que puedo comprar sus acciones con un 30 o 40% de descuento sobre mi estimación conservadora de su valoración.”

¿Y también puede ocurrir lo contrario? 

Claro, por lo generar los inversionistas desinformados invierten sin analizar la empresa y se asusten tan pronto cae levemente el precio. Es decir, en cuanto a su tolerancia al riesgo, están dispuestos a invertir en cualquier empresa que esté de moda sin realmente comprender qué tan fácil le queda a la empresa mantener su posición competitiva y seguir generando flujo de caja. Al mismo tiempo, su tolerancia a la volatilidad es muy baja. Esto último es común si no se comprende a profundidad en qué se ha invertido. No hay que olvidar que invertir a ciegas realmente es apostar. Si no comprendes a profundidad en qué invertiste, fácilmente entrarás en pánico cuando los precios caigan. 

Al invertir hazte estas dos preguntas 

Tolerancia al riesgo: ¿Solo estoy dispuesto a invertir en acciones de empresa con fuertes ventajas competitivas y desempeño financiero impecable? ¿o me veo especialmente atraído a invertir en situaciones empresariales de alta incertidumbre? 

Tolerancia a la volatilidad: Dada mi tolerancia al riesgo (pregunta anterior), ¿cómo reaccionaría ante las caídas del precio? ¿compraría más o entraría fácilmente en pánico? 

No lo olvides, volatilidad ≠ riesgo. Una acción puede caer un 40% temporalmente y seguir siendo una excelente inversión si su valor intrínseco permanece intacto. En cambio, una empresa puede haber tenido en el pasado un precio de la acción muy estable, pero estar expuesta a que fácilmente se deterioren sus ventajas competitivas y desempeño financiero. 

Conocer tu perfil de riesgo es el primer paso para tomar decisiones de inversión informadas. Profundiza en conceptos de análisis financiero, valoración de empresas y estrategias de inversión con los programas de Educación Continua de la Universidad de los Andes.

Autor: Diego Macías, docente y magíster en Economía de la Universidad de los Andes.